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农业银行 小额账户 汤森路透固收市场展望:宽松预期持续 债市乐观

2015年第5期汤森路透中国固定收益市场展望的参与机构预期,中国央行5月维持准备金率不变,但继续降息概率较大。中国经济下行压力未减,实体经济融资成本难降,央行宽松货币政策仍有必要持续,并需加大力度向实体经济传导,国内基本面整体支撑债市继续乐观。

外部环境而言,美国经济弱于预期,欧洲和日本基本面逐步改善,资本流出压力下降,也利好国内流动性;但信用违约事件、股市及IPO效应、地方政府债供给仍将给债市带来调整压力,信用债短端略谨慎。

本期展望摘要如下:

· 继续降息预期浓厚。展望结果显示,52%的参与机构认为,央行5月会维持一年期存款基准利率在2.5%,较上月的88%的比例下降三成,显示参与机构继续降息预期浓厚。而未来三个月,接近八成的机构更是预期该基准利率会继续降至2.25%及以下。

· 未来降准预期不减。展望结果显示,4月降准后,超过八成的机构预期5月份大型存款类机构法定存款准备金率会维持在18.5%,但未来三个月,预期该准备金率会下降到18%的比例接近五成。

· 资金面继续预期乐观。展望结果显示,今年5月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率,以及三月期Shibor的预测均值分别为2.0372%、2.6439%和4.2615%,分别较4月全月实际均值下降19个基点(bp)、20个bp和31个bp。

· 债市继续乐观,短期信用债谨慎。展望结果显示,参与机构对中央国债公司国债、金融债及AAA与AA评级中短期票据的到期收益率估值,今年5月末预测均值较4月底实际值,除了一年期AAA和AA品种有3个BP的涨幅外,其余的降幅在0到21BP之间,金融债尤其乐观。

汤森路透于2012年推出中国固定收益市场展望调查,频率为每月一次。本期调查共涉及八大系列27个关键性指标,包括存款基准利率、准备金率、回购利率、Shibor,以及国债、金融债和信用债收益率,从而可以定量呈现中国固定收益市场的未来变化趋势。

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