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建行基金定投推荐 糖价面临调整 但牛市格局不改

一、行情回顾

上周郑糖主力1509合约缩量减仓,震荡下行,截止周四收盘全周下跌60元/吨,跌幅1.07%,周线收小阴线,成交量增至421.7万手,持仓减至73.8万手。国际市场上扬,ICE原糖11号07合约,周五收于12.91美分,全周下跌0.28美分,跌幅2.12%。

二、新闻回顾

1、巴西甘蔗行业协会Unica周二称,巴西中南部地区4月上半月糖产量为388,000吨,低于上年同期的421,000吨。Unica数据显示,榨季开始时糖厂青睐于生产乙醇,因按照惯例,70%的甘蔗用于生产乙醇,30%用于生产糖。

2、美国农业部驻新德里分部称,印度2015/16年度糖产量将达到2900万吨,这是首次对下一年度糖产量作出预估。农业部称,本季度糖产量或达到2950万吨,远高于最初预估。

3、 据ICE Fututres U.S.周五公布的数据显示,ICE原糖期货5月合约交割量总计为37611手,或190万吨。

三、市场分析及展望

国际市场,上周ICE原糖跌宕起伏,周四最高触及13.5美分,最低跌至12.81美分,截止上周五,ICE原糖07合约收于12.91美分,CFTC持仓报告显示,截止4月28日该周,ICE糖投机者净多持仓继续上升,仓位增至43219手,基金净多占比5.18%。

UNICA上周二公布的双周生产数据显示,4月上半月,尽管南巴西甘蔗榨量增长1.24%,达到1282.5万吨,但因乙醇用蔗比例提高 3.53个百分点至69.78%,期间产糖量同比减少7.89%,仅38.8万吨;乙醇产量5.66亿升,同比提高10.22%;蔗糖分已超过去年同期水平,达到10.512%,去年同期为10.344%。由此可以看出,甘蔗生产乙醇的比例大幅提高,加上3月份,巴西电价涨幅较大,导致糖厂更倾向于生产乙醇,这一点或对国际糖价形成一定支撑,甚至成为带动国际糖价上涨的因素之一。

国内方面,上周昆明召开了云南糖会,会议主要涉及本榨季生产/销售情况、下榨季种植情况及建议,以及对政策的表态。整个会议偏中性,产量方面,本榨季减产已成事实,会议上根据各地区汇报,预计本榨季全国产量或不及1050万吨,这一点也验证了前期国内糖价为何不断上涨。对下一榨季而言,各主产区的种植面积有不同程度的减少,糖产量会继续减少,在国内消费稳步增长的情况下,产量减少将会推动国内糖价继续上扬。政策方面,会上表示,将会继续打击走私,实施进口调控,保持进口有节奏有序的进行。

各产区生产基本结束,国内糖市即将进入到一个纯销售期。随着全国气温的逐步升高,糖的下游消费即将进入旺季,在本榨季产量减少的情况下,旺季的到来或将推动糖价进一步上涨。

整体来看,国内糖市基本面消息偏好,本榨季在减产、进口糖管控、提前收榨等消息的影响下,国内糖价整体走势以上涨为主。但由于前期快速上涨,糖价会有一个调整的过程,所以本周预计郑糖可能继续震荡调整,建议投资者逢低吸纳,滚动操作。

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