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书圣王羲之的代表作是 凯石基金周报:各类基金普遍小幅上涨

3 2015-05-05 03:37:19

导语

上周(2015.4.20~4.24),两市延续震荡走高的基调,成交量较大,多空分歧加剧,期间,上证指数涨1.09%,沪深300(4596.837, -190.90, -3.99%)涨1.00%,中小板指(12426.718, -319.66, -2.51%)跌 1.27%,创业板指涨4.50%。29个中信一级行业有14个上涨,建筑(7.22%)涨幅最大,钢铁(-3.03%)跌幅较大。经济数据方面,中国4 月制造业PMI终值降至48.9,低于初值49.2和前值49.6,已连续第二个月低于荣枯线,分项数据中,新订单分项指数降至49.2,创12个月新低,产出指数降至50.4,创3个月新低。海外方面,美国4月Markit制造业PMI下修为54.1,创3个月以来新低,表明美国制造业增长速度放缓。美国4月服务业PMI初值降至57.8,低于3月终值59.2。4月29日,美联储在新一期的决议声明中表示,将维持联邦基金利率在0.25%,且保留加息前要对通胀有“合理信心”的表述,仍未给出明确的加息时间指引。希腊债务谈判为欧元区主要担忧,欧股受其影响,以跌为主。港股高位震荡,恒生指数周涨 1.10%。

凯石工场统计的各类公募基金中,主动型股基业绩领先于指数型股基;混合基金中,偏股型收益突出,偏债型收益最低;QDII有三分之二的产品上涨,资源油气类行业基金涨幅居前,新兴市场基金比美股基金和欧股基金业绩靠前,商品基金和债券基金业绩排名较前周提升;各类债基普遍微涨,个别产品收益突出,二级债基收益相对较高,纯债基金和一级债基分别尾随其后,可转债基涨幅收缩最大,理财债基平均收益微降;货币基金七日年化收益率降至3.89%。产品方面,汇添富移动互联、基金银丰(1.400, -0.03, -2.37%)、富国创业板指数分级、广发活期宝、国金通用鑫利B、富国创业板B等业绩居前。

凯石工场本周基金投资策略:

权益类基金:经济向下,政策向上,短期震荡加大,中长期牛途不改。最新公布的4月官方PMI指数虽继续保留在50%以上的扩张区间,但处于历年同期低位水平,分项数据显示在大宗商品价格反弹背景下,企业短期出现小规模补库存迹象,但订单指数显示总需求形势依然不容乐观。此外企业经营预期趋于谨慎,产成品库存下滑,就业指数回落,共同指示实体经济寒意未消。从政策环境来看,逆周期调控仍有升级空间。宽财政、宽货币政策有望延续,而改革推进、地产政策回归、京津冀、长江经济带、一带一路等战略布局或将成为政策未来施力方向及主要看点。总体来看,由经济转型、改革以及流动性共同铸造的牛市基石未变,但前期快速上涨造成获利回吐压力增大,加之监管层对于市场非理性上涨的警觉,新股发行节奏加快,短期市场高位震荡可能性增大。基金配置方面,短期阶段调整恰为增仓布局、优化结构、改善组合长期收益提供良机。从风格和组合配置的角度来看,建议投资者在对个基投资风格进行审视的基础上,综合考虑价值型产品现阶段安全边际优势与成长型产品未来业绩弹性优势,进行均衡配置,以期达到优化组合风险收益配比的效果。

固定收益类基金:宏观经济疲软继续对债市构成基本面支撑,超预期力度的降准较大程度改善银行间市场流动性状况,债市供需压力得到缓解,QE预期下债市整体延续反弹格局。但中长期来看,股市走牛基石未变,收益率下行持续性存疑,建议投资者以静制动,稳健为先。继续沿袭稳健防御型思路,在期限结构方面降低组合久期水平,减少风险暴露空间;另外在股市中长期向好趋势未变的环境下,收益弹性较高的二级债基仍具配置价值,建议投资者优选其中中长期业绩优异、固收综合投资能力较强且善于把握股票市场和可转债投资机会的二级债基持续进行关注;与此同时,根据投资者风险偏好,继续搭配货币类产品,以平滑组合风险

QDII基金:本周,凯石工场建议QDII配置以港股品种为配置核心。美联储对经济乐观程度下降,数据显示美国一季度GDP仅增长0.2%,经济数据也不乐观,美国4月Markit制造业PMI下修为54.1,创3个月以来新低,表明美国制造业增长速度放缓。美国4月服务业PMI初值降至57.8,低于3月终值59.2。美联储在新一期的决议声明中表示,将维持联邦基金利率在0.25%,仍未给出明确的加息时间指引。希腊债务谈判进入紧张状态,欧元区的金融风险提升。港股目前仍然较A股大幅折价,AH溢价指数也在攀升,深港通的开通将使得港股中小盘机遇更多。总体来看,港股持续受资金热捧的大逻辑不变,建议投资者在构建QDII基金组合时,以港股产品为配置核心。

公募基金一周业绩:

国内外股市一周表现:A股多空分歧较大,美股疲软港股上行

上周(2015.4.27~5.1),两市延续震荡走高的基调,成交量较大,多空分歧加剧,期间,上证指数涨1.09%,沪深300涨 1.00%,中小板指跌1.27%,创业板指涨4.50%。29个中信一级行业有14个上涨,建筑(7.22%)涨幅最大,钢铁(-3.03%)跌幅较大。经济数据方面,中国4月制造业PMI终值降至48.9,低于初值49.2和前值49.6,已连续第二个月低于荣枯线,分项数据中,新订单分项指数降至 49.2,创12个月新低,产出指数降至50.4,创3个月新低。

海外市场(2015.4.24~4.30),美国4月Markit制造业PMI下修为54.1,创3个月以来新低,表明美国制造业增长速度放缓。美国4月服务业PMI初值降至57.8,低于3月终值59.2。4月29日,美联储在新一期的决议声明中表示,将维持联邦基金利率在0.25%,且保留加息前要对通胀有“合理信心”的表述,仍未给出明确的加息时间指引。希腊债务谈判为欧元区主要担忧,欧股受其影响,以跌为主。港股高位震荡,恒生指数周涨1.10%。

各类型公募基金一周业绩:各类基金普遍微涨

上周(2015.4.27~5.1),A股依旧震荡走高,大小盘涨幅均缩,权益基金业绩亦应声下降。主动型股基业绩领先于指数型股基;混合基金中,偏股型收益突出,偏债型收益最低;QDII有三分之二的产品上涨,资源油气类行业基金涨幅居前,新兴市场基金比美股基金和欧股基金业绩靠前,商品基金和债券基金业绩排名较前周提升;各类债基普遍微涨,个别产品收益突出,二级债基收益相对较高,纯债基金和一级债基分别尾随其后,可转债基涨幅收缩最大,理财债基平均收益微降;货币基金七日年化收益率降至3.89%。

权益类基金一周业绩:股基混合收益明显收缩,QDII业绩小幅反弹

上周,虽然各类权益基金平均涨幅皆收正,但是各类产品收益明显失血。股票基金中,股票-指数型平均收益约为股票-主动型的一半。混合基金中,偏股型收益最高,灵活型收益居中,偏债型收益最低。QDII基金收益较为均衡,业绩排名前十的多为资源尤其类产品、港股产品和商品基金。

457只股票-主动型基金平均收益为1.26%,七成以上产品上涨,最高收益为汇添富移动互联的8.40%,最低收益为-3.69%。302只股票-指数型基金平均收益为0.73%,七成产品上涨,最高收益为富国创业板指数分级的7.33%,最低收益为-2.61%。

混合基金中,偏股型平均收益为1.24%,七成以上产品上涨,最高收益为富国消费主题的6.44%,最低收益为-1.65%。灵活型平均收益为 0.80%,七成半产品上涨,最高收益为前海开源中国成长的7.68%,最低收益为-2.81%。偏债型平均收益为0.37%,八成半产品上涨,最高收益为易方达平稳增长的3.54%,最低收益为-0.71%。

99只QDII平均收益为0.18%,较前周小幅反弹,有三分之二的产品上涨,业绩排名前十的多为资源油气类产品、港股产品和商品基金。基金收益较为均衡,最高收益为上投摩根全球天然资源的3.21%,最低收益为-2.91%。

固定收益类基金一周业绩: 各类债基普微涨,货基收益低于4%

上周,央行[微博]连续第四次暂停公开市场操作,反映出央行不希望银行间市场流动性过度宽松的态度。从月度数据来看,3月央行公开市场净回笼2080亿元,4月小幅净回笼500亿元。

相比股市,债券市场仍旧落寞。上周,各类债基均小幅上涨,可转债基(0.06%)收益缩水最大,二级债基(0.41%)收益最高,其次为纯债基金(0.33%),再次为一级债基(0.21%),理财债基平均收益为0.07%。产品方面,平安大华添利C(4.86%)和平安大华添利 A(4.81%)收益较高。

323只货币基金七日年化收益率均值为3.89%,回调幅度较大。一成产品七日年化收益率大于5%,三成半产品在4%~5%之间,四成产品在3%~4%之间。产品收益方面,排名第一的是广发活期宝(10.40%),排名第二的是银华多利宝B(9.08%)。

分级基金子份额一周业绩:股债分级收益相近,个别份额收益突出

上周,69只股基稳健份额仅1只下跌,平均涨幅为0.09%,最高收益为国投瑞银瑞和小康的0.41%。 69只股基积极份额仅半数上涨,平均涨幅为0.73%,产品收益差距明显,最高收益为富国创业板B的12.42%,其次为招商沪深300地产B的 7.72%,最低收益为-4.43%。

52只债基积极份额最低收益持平,平均涨幅为0.08%,35只产品收益最高,为0.10%。52只债基积极份额有八成产品上涨,平均涨幅为 0.70%,个别产品业绩突出,最高收益为国金通用鑫利B的19.58%,其次为海富通双福B的2.11%,最低收益为-2.60%。