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证券网上交易手续费 Vantage FX:谁影响了澳联储降息,本次降息又将影响谁?

本日(5月5号)的澳洲联储利率决议会上,RBA作出了进一步削减现金利率25个基点的声明。至此澳洲基准利率已降至历史低点2.0%。首先澳联储此举并不能说出人意料,由每日银行间30日拆解利率可以推算出,在上月澳联储作出维持利率不变声明后,市场参与者对本月降息的概率预期由50%逐步上升到今天的76%。澳联储今日降息应算顺应了市场预期,并没有秉承它一贯的调皮风格。然而,在降息决议后的几分钟内,澳元走势却大跌观众眼镜。首先是向下狂泻80个点,刷新一周新低0.7802,而后不给投资者任何手动平仓机会,以迅雷[微博]不及掩耳盗铃之势冲高至0.79位。大伙肯定都纳闷,这降息咋降得跟加息了似的。

其实这就应了交易名言"buy the rumor sell the fact"。市场对降息的强烈预期也恰恰是造就这一现象的原因。在上周末澳元冲高至0.807后,澳元连续在三个交易日内大幅下挫。该下行除了来自美国数据好转因素外,更多是由于市场对澳联储降息的担忧。因此,在澳元冲高时,有心的澳元空头们已经早早地建起了仓位,而这些自上周就埋起的大量空单导致了近几个交易日澳元的下行,可以说,市场在降息声明前已经消化了该利空信息。而今天空头们在得到确定的利空消息后,大量的空头仓位被平掉,空头平仓引发价格反弹,同时该反弹又导致部分低位空头出发止损行情,这样的走势就形成了大家看到的极端反弹。其实有经验的交易员会注意到,这并不是第一次发生极度震荡行情。早在2013年底欧元区最后一次降息和2014年澳联储的降息中,都有出现过这种行情与消息面背离的情况,它们的共同点都是在决议公布前市场已对它赋予了强烈的预期。

为什么机构们敢如此大举押注降息呢?其实这涉及到政府的博弈学。大家都知道,政府调控的首要职责是保护本国经济的稳定和创造更大的居民福利。在四月,由于大宗商品价格的大幅走低严重影响了澳洲的出口业环境,大量的矿场被关闭,西澳政府甚至面临评级降低的风险。而矿场的停运又导致大量的资源包括人力被闲置,进而引发就业率和经济增长方面的担忧。同时因为美国数据疲软带来美元贬值倒逼澳元升值,本就面临危机的出口业更显雪上加霜。与这个问题相比的话,制约澳洲联储进一步宽松的房地产市场过热的担忧也显得不那么重要了。因此,对于澳联储来说,降息这一着也如箭在弦上,不得不发。

对于降息对澳洲经济下一步的走势,首先受益的必是房地产市场。更优越的贷款利率和融资环境无疑是购房者和开发商的盛宴。由于海外购买力的持续涌入,房市的火爆在政策面转向紧缩前都估计难得到抑制。其次是澳洲的出口产业,尤其是矿石资源生产商将得到有力的支持已熬过大宗商品的寒冬。在今天的降息声明中,澳洲联储明确表态澳元处于被高估的价位,进一步的贬值是可能的也是必要的。对于澳洲政府来说,因为美国经济的放缓而让澳洲本土经济吃哑巴亏是不合理的,从某种意义说,澳政府有义务去打压澳元以维护本土经济。鉴于澳洲经济尚处于寒冬阶段,在长期的经济周期上看澳元仍将持续在下行通道中。然而需要注意的是,因为当下基准利率已处于历史低位,"降息预期"这一沉重的帽子已被摘去,澳联储已打出了手中最重要的一张王牌,短期内将缺乏足够手段去抵抗美国经济放缓或会导致的美元贬值倒逼澳元升值这一现象。从短中期看应提防澳元的局部反弹。

Vantage FX

2015-5-6

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