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上投亚太优势净值 美国贸易赤字创六年半新高 或将加入“货币战”

长江商报消息

加息预期降温,或将加入“货币战”

美国商务部(DOC)5月5日最新公布的数据显示,美国3月贸易赤字升至513.7亿美元,创2008年10月以来之最。华尔街数家著名投行在数据公布后下调美国1季度经济增速至-0.5%(初值为0.2%)。

美国贸易赤字意外创下6年来的新高,而此前严重打击了美国出口的强势美元可谓“难辞其咎”。随着加息预期不断降温,美国是否已经或即将加入阻止美元进一步升值的“货币战”呢?

强势美元致贸易逆差扩大

数据显示,3月份,美国贸易逆差为514亿美元,为2008年10月以来新高,较上月修正后的359亿美元增加43.1%,增幅为1996年 12月以来最高水平。当月美国出口总额约为1878亿美元,环比增加0.9%;进口总额为2392亿美元,环比增加7.7%。其中,当月美国对华货物贸易逆差为378亿美元,环比增加约38%。美国对华出口环比增加4亿美元至93亿美元,对华进口增加109亿美元至471亿美元。

3月份贸易数据低于此前市场预期。据报道,经济学家们预计当月贸易逆差仅将升至412亿美元。这一数据也远高于美国政府上周公布的第一季度国内生产总值初步数据中预测的452亿美元。

此次贸易数据黯淡在很大程度上受到了美元走强的影响。过去一年里,美国出口受到美元不断升值的冲击,因美元走强推高了美国商品在海外市场的价格,同时还降低了进口商品价格。3月份进口额大幅上涨反映了国外制造的机械、汽车、手机、服饰和家具等进口量的增加。

不过,也有分析指出,除了美元升值之外,3月份贸易逆差扩大也受到特殊因素的影响。此前西海岸主要港口劳资纠纷导致的罢工活动一度抑制了进口,而这一问题在今年2月份得以解决,此间积压的进口货品增加了3月份的数据。随着积压货品的逐步消化,4月份进口额将有所下滑,令贸易逆差恢复到较为正常的水平。

美国商务部日前公布的初步数据显示,今年第一季度美国国内生产总值按年率计算增长0.2%,较去年第四季度2.2%的增速大幅放缓,且低于市场预期。其中,贸易赤字将拖累国内生产总值1.25个百分点,抵消了个人消费开支和私人投资对经济增长的贡献。

美国贸易数据公布后,多家投行下调美国GDP数据。

其中,摩根大通将美国一季度GDP增速预期由0.2%下调至-0.5%;高盛经济学家团队下调美国第一季度GDP预期值-0.5%,维持第二季度增长2.9%的预期不变;德意志银行下调美国第一季度GDP预期至-0.5%,此前料增0.2%。

有分析人士认为,近期较低油价对美国进口有促进作用,如果将油价的利好因素剔除,美国的贸易赤字规模将进一步扩大。

美国最为著名的财经博客Zerohedge更是“激进”地指出,页岩油生产量可能会下降,且油价有望反弹,这将使美国进口更多原油,届时贸易赤字将会扩大,美国很可能需要进一步宽松来缓解赤字。

其实,3月进口大幅增长符合美元升值的背景,而西海岸罢工结束也可能导致进口飙升,进口上升了赤字自然扩大,这并不值得太过担忧。不过彭博指出,最令人担忧的是强美元或将持续打击美国出口。

据《金融时报》报道,通用电气和美国最大的食品生产公司菲利普·莫里斯4月时均表示美元走强导致其首季度收入减少近10亿美元。通用电气表示,汇率变动使其利润减少1.2亿美元;菲利普·莫里斯表示,这一因素使其“公司营业利润”减少5.85亿美元。

随着全球多国纷纷加入“降息潮”,唯独美元逆势上攻,去年10月末至今年3月中,美元指数攀升15%。

引一季度GDP增速下调

此前,美联储官员对于强美元总是轻描淡写,甚至认为以进口为主的美国经济模式将从强美元中获益,但近期的局势似乎发生了微妙的变化。

有“末日博士”之称的纽约大学斯特恩商学院教授鲁比尼近期撰文表示,直到最近,美国决策者对美元强势并不十分担忧,因为美国经济增长前景比欧洲和日本都要光明。

但如今,情况已有所不同。“美国官员的汇率神经过敏症正在日益显露。美元升值速度比所有人的预期都要快;而2015年一季度数据显示,美元升值对净出口、通货膨胀和增长的影响也比决策者的统计模型所表明的更大更快。此外,强劲的内需没有成为现实;一季度消费增长十分疲软,资本支出和住房投资更是萎靡不堪。”鲁比尼指出,美国实际上已经加入了阻止美元进一步升值的“货币战争”。美联储官员开始直言强势美元是影响净出口、通货膨胀和增长的因素。

此外,美国态度的转变从美联储官员近期的讲话中便可见一斑,原本各方对今年6月前后加息的预期不断降温,当前的主流观点已似乎更倾向于9月加息。彭博社最新的调查结果显示,认为美联储将于9月加息的经济学家人数比例已从32%上升至70%。

芝加哥联储主席埃文斯周一重申,2015年没有加息的迫切需要,或许直到2016年初加息才适宜,过早加息会带来重大风险,几乎没有什么好处。

他还表示,通胀率太低,应会在一段时间内保持低位,2018年前无法达到2.0%;低通胀说明美联储的政策不是太宽松,他的通胀预期存在下行风险,希望看到薪资上涨的更广泛证据。

美国劳工部将在今日发布美国4月非农就业报告,如果就业数据良好,美元有望打出“翻身仗”,加息预期可能更为清晰。

加息预期降温美国加入“货币战”?

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美元回调 欧元逆袭?

由于美国经济走软、加息预期降温,美元多头纷纷开始抛售美元持仓,美元近期也出现了持续回调。然而,欧元却受益上涨,初显成效的欧元区QE也令市场对欧元区多了一丝乐观情绪。此前跌跌不休的欧元真的会“逆袭”吗?

4月29日,追踪美元对十大主要货币汇率的彭博美元现货指数跌至今年2月6日以来新低,上月是该指数去年6月以来首个累计下跌的月份。欧元汇率上月强势反弹,累计涨幅创2010年以来新高。

彭博报道称,因为欧洲央行推出QE和预计美联储今年开始加息,投资者此前押注欧元对美元汇率下跌的仓位创新高,但现在这种策略正在瓦解。

值得注意的是,在欧洲央行上月QE的推动下,欧元区4月通胀率暂别跌势,告别负增长的阴霾。

据欧洲统计局公布初值,4月欧元区调和物价指数同比零增长,符合预期,3月下降0.1%。4月核心HICP同比增长0.6%,与预期一致,增速持平3月。

4月初,欧洲央行也交出了令人满意的答卷—QE实施的第一个月,购债规模已大幅突破原定的600亿欧元目标,且企业债收益率明显下降。

目前,欧元/美元为1.1294,欧元较4月最低值涨幅达5.6%。也就在3月12日,美元指数在12年后重新突破100高位,当时各界纷纷预计欧元兑美元很可能加速实现1:1的平价。就当前看来,要实现平价可能并不那么容易。

不过,主流观点预计,美元在短暂回调后仍将持续上行。外汇经纪商easy-forex易信中国区首席交易官孙宇年初表示:“欧元对美元在2016年11月美国大选期间有很大的可能性会跌破平价,不过美国利率需在2016年涨到2%以上才有可能将欧美送至平价位置。”

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